智通财经观察到，阿达随着印度阿达尼集团持续陷入困境、尼集难逃且因此被迫取消集团旗下旗舰公司阿达尼企业25亿美元的团深股票发行，外国投资者和印度监管机构已不掩饰对该集团的陷困问题可能将失去控制且蔓延至印度国内市场的担忧。

外国投资者正在减少对阿达尼集团的境印风险敞口，其中还有许多投资者减持了他们认为估值过高的度股印度股市。而在知名做空机构兴登堡研究(Hindenburg Research)发布做空报告狙击阿达尼集团、市短对该集团操纵股票、期内财务造假、波动债务过高等问题提出指控的阿达一周后，印度央行和股市监管机构迅速采取行动，尼集难逃称他们正在调查可能存在的团深违规行为和当地银行的风险敞口。

资管巨头Janus Henderson Investors旗下一只规模为10亿美元的陷困亚洲股利收益基金的经理Sat Duhra表示，如果阿达尼集团股票的境印暴跌引发更大的情绪转变，那么印度股市的度股跌幅可能会扩大。Sat Duhra表示：“印度股市在很大程度上是由一小部分公司推动的，市场情绪和资金流的任何变化都将对印度股市产生不成比例的影响，流动性更强的公司的股票会首先被卖出。”他补充称：“我们持有的印度股票的比例不到2%。在我们考虑增持之前，我们可能还会看到更严重的回调，尤其是考虑到近期的问题。”

自兴登堡研究于1月24日发布做空报告以来，阿达尼集团旗下的七家上市公司的市值已经腰斩，蒸发了近1000亿美元。此外，该集团的高额债务也引发了投资者的担忧，该集团的债务总额达到了2.2万亿卢比(约合268.6亿美元)。不过，各大银行表示，它们对该集团的信贷敞口很小，该集团的股票被少数人持有，共同基金的风险敞口也很低。

印度Quantum Asset Management的基金经理Pankaj Pathak表示：“所有人都在密切关注这些债务。不过，在国内债券方面，我们几乎看不到阿达尼集团的问题对更广泛的公司债市场有任何影响。”一位匿名的信贷基金经理也表示：“这是一个引起恐慌的问题，但我认为它不会变成一个信贷市场的问题。”“只有阿达尼集团的市盈率高得离谱，这是问题的核心。”

随着监管机构的介入，银行也在与该集团保持距离。花旗的财富部门表示，已停止向客户发放以阿达尼集团证券为抵押的保证金贷款。瑞信据称也采取了同样的做法。

投资者纷纷远离印度股市，但仍在寻找回归的机会。投资研究公司TS Lombard表示，对阿达尼集团的指控“加速了我们预期的印度股市的下跌，因为外国投资者在中国重新开放之际重新平衡投资组合。但他也表示，印度股市的下跌将是有限的，原因有几个，包括阿达尼集团“太特殊了、不能失败”。

新加坡module Asset Management的首席投资官Jimmy Lim表示：“就目前而言，我不认为这是系统性风险。我不认为阿达尼集团的问题会很快得到解决，因此，可能会有一段持续的时间供投资者来降低与该集团直接和间接相关的风险。”

景顺全球市场策略师David Chao也预计，市场将出现一段时间的波动。他表示：“我们认为短期内不会出现违约，尽管我不认为阿达尼集团和兴登堡研究之间会有任何形式的短期解决方案。”他同时还指出，抛售将有助于使印度股票的估值回到投资者“更加可以接受的水平”。“这个问题对印度宏观经济的影响是有限的。我认为，归根结底，这是两个商人之间的斗争。”