国是二季度直通车

6月15日国家统计局最新公布的5月份经济数据出现新变化：主要指标多数出现改善，国民经济运行呈现恢复势头。中国

二季度，经济中国经济能否恢复？恢复这一各方关注的问题，答案正更加清晰。个月关键

5月份主要指标边际改善

受疫情等因素影响，二季度4月份多项主要经济指标下降，中国下行压力凸显。经济进入5月，恢复疫情防控向好，个月关键经济运行正实现由受冲击下滑到逐步恢复的二季度转变。

物流保通保畅效果不断显现，中国让企业复工复产有序推进，经济工业、恢复服务业均出现回升。个月关键5月份，规模以上工业增加值同比增长0.7%，上月为下降2.9%；服务业生产指数同比下降5.1%，降幅比上月收窄1个百分点。

生产生活秩序逐步恢复，加之稳投资、促消费政策发力，市场需求亦逐步改善。5月份，社会消费品零售总额同比下降6.7%，降幅比上月收窄4.4个百分点。1-5月份，固定资产投资同比增长6.2%，保持基本稳定，其中基础设施投资增长6.7%，增速比1-4月份加快0.2个百分点。

部分受疫情冲击较大的地区，驶上了经济恢复“快车道”。随着疫情逐步得到控制，稳增长政策发力，企业复工复产加快，前期受疫情冲击比较大的长三角地区和东北地区生产明显改善。

5月份，长三角地区和东北地区规模以上工业增加值同比分别下降3.2%和1.1%，降幅比上月收窄超过10个百分点。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌辉表示，总的来看，5月份中国经济逐步克服疫情不利影响，主要指标边际改善，经济呈现恢复向好势头。

消费修复偏缓仍需发力

经济运行出现积极变化，但还不能高兴得太早。

中国首席研究员温彬表示，在新冠肺炎疫情持续演变、俄乌冲突、美联储货币政策紧缩等影响下，全球经济发展前景的不确定性上升，中国经济仍然面临不少困难挑战，尤其是总需求不足，消费仍然偏弱，就业压力较大。

如其所言，尽管此番降幅有所收窄，但在疫情影响下，社会消费品零售总额同比已连续三个月下降。5月份，主要项目销售额中，粮油、食品类，中西药品类，石油及制品类等消费保持增长；服装鞋帽针纺织品类、化妆品类、金银珠宝类、家用电器和音像器材类、汽车类等消费同比下降幅度均超过10%。

温彬分析称，这些数据整体呈现必选消费保持增长、可选消费下降较多的特征，反映出目前消费意愿不强。另外，线下消费、服务消费仍然受较大限制。

围绕促消费，近期各方正持续出招。除多地派发消费券外，有关部门正抓紧研究稳定和扩大汽车消费等政策举措，财政金融政策发力亦更加积极精准。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，6月疫情防控形势进一步向好，对消费尤其线下消费的约束将继续减弱，加之上海等地恢复正常生活秩序后会有一部分积压的消费需求释放，预计6月社零将继续改善。

他同时提醒，当前消费修复偏缓，未来需重点解决疫情冲击下居民收入增速下滑带来的消费能力不足问题。

6月表现将成关键因素

4月份，受多地疫情散发的影响，经济主要指标出现下降；5月份，疫情防控向好，生产需求出现积极变化，但是仍有部分指标同比下降。

二季度经济走势最终如何，6月表现是关键。

温彬表示，下一阶段，要落实好稳住经济一揽子措施，继续做好疫情防控，加大力度提振内需，做好对困难领域、行业和人群的纾困，加大对就业的支持力度，尽快使市场主体扭转预期，增强信心，保持经济运行在合理区间。

面对外部环境复杂严峻和国内疫情冲击带来的经济下行压力，在原有稳增长政策措施基础上，5月份国务院进一步出台稳住经济一揽子政策措施，包含6方面33项具体举措，各地也在积极落实中央要求，结合地方出台稳定经济的措施。

付凌辉称，这些措施有望在6月份逐步显效，将促进经济稳定向好。从近期情况来看，大规模留抵退税政策有效实施，对于缓解企业经营压力发挥了积极作用，同时金融支持实体经济的力度不断加大，企业资金状况得到改善。

王青预计，伴随稳增长政策效应进一步显现，6月各方面宏观数据将进一步回升，投资引领作用仍将凸显，社零同比增速有望转正，工业生产增速将进一步加快。

分析认为，综合来看，如果疫情能够得到有效控制，各项稳增长措施落地见效，二季度中国经济有望实现合理增长。