炒股就看，贵州权威，茅台专业，营收及时，首破速全面，千亿助您挖掘潜力主题机会！但增

原标题：营收首破千亿但增长放缓，长放今年目标增速15%

贵州茅台营收首次站上千亿台阶。缓今

3月31日，年目贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，标增600519.SH）公布2021年业绩，贵州报告期内，茅台公司实现营收1061.9亿元，营收首次跨过千亿营收门槛，首破速比上年同期增长11.88%；归属于上市公司股东的千亿净利润（下称“净利润”）524.6亿元，较上年同期增长12.34%。

业绩创新高，贵州茅台酒股份有限公司（下称“贵州茅台”）分红272.23亿元也创历史记录，比上年的242亿元增加近30亿元，分红占净利润比率连续第三年保持在51.90%。

茅台新帅丁雄军对上任的首个完整年度寄予厚望，在年报中表示预计今年营业总收入较上年增长约15%，较2021年目标（10.5%）明显提速，并完成基本建设投资69.69亿元。

截至3月31日，贵州茅台（600519.SH）收跌0.64%，报收1719.00元。

系列酒吨价增逾24%，直销收入增超八成

贵州茅台在年报中表示，营业收入增长主要是因为销量增加及产品结构优化。

总体看，报告期内，贵州茅台酒类产量共8.47万吨，同比增加12.72%，销售量为6.64万吨，同比增长3.72%，库存量为26.07万吨，此外还有在建的3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目。

分产品来看，茅台酒（以贵州茅台酒为代表）产量为5.65万吨，同比增加12.42%，销量为3.63万吨，同比增加5.68%，销售收入同比增加10.18%至934.65亿元。

相较之下，其他系列酒（以茅台王子酒等为代表）去年产量同比增加13.33%至2.82万吨，其中由于系列酒的生产工艺特点，6400吨系列酒基酒设计产能在2021年11月投产，实际产能将在2022年释放。销量同比增加1.46%至3.02万吨。在销量微增的情况下，系列酒销售收入大增26.06%至125.95亿元。

从吨价来看，系列酒表现亮眼，去年吨价同比增长约24.25%，茅台酒吨价同比提升4.26%。平安证券3月31日研报认为，系列酒吨价增长主要得益于虎年生肖酒、茅台1935、珍品茅台等非标新品实现放量，预计未来在产品结构升级的推动下，茅台酒吨价将延续上行趋势。

茅台酒与系列酒去年产量均同比大幅增长，而据国家统计局数据，2021年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量715.63万千升，同比降0.59%。

贵州茅台推行的营销体制改革成效，也初步体现在报表端。

2021年，贵州茅台直销渠道营收同比大幅增长81.49%至240.29亿元，占总营收比重达22.6%；销售量同比增加45.8%，达到5735.7吨，毛利率创下96.12%的新高。批发渠道营收微增0.55%，达820.3亿元，销售量则稳定在6万吨左右，毛利率下滑0.5个百分点至90.3%。

值得注意的是，直销渠道销售量同比增幅已连续两年保持在45%以上，2020年同比增幅为48%。

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委书记、董事长丁雄军上任后，取消“拆箱令”、重启茅台电商平台等，或是进一步优化产品、渠道结构的信号。

公布2021年业绩的同日，也是贵州茅台新电商平台“i茅台”首日试运营，或为丁雄军提出的“五合营销法”中，补齐新零售短板的关键布局。据“贵州茅台官微”披露数据，3月31日，一个小时内逾229万人、622万人次参与申购。

此前，贵州茅台披露的2022年度第一季度主要经营情况显示，期内实现营收约331亿元，同比增长18%；实现净利润166亿元，同比增长19%，为近三年最高增速。

业绩增速进一步放缓

营收在五年内增长了逾600亿元，但业绩增速却在放缓。

2017年至2020年，贵州茅台营收同比增速分别为49.81%、26.49%、16.01%、11.10%，2021年营收同比增速为11.88%，略有回升。净利润同比增幅更是五年内新低，2017年以来5年，贵州茅台净利润分别同比增长61.97%、30%、17.05%、13.33%与12.34%。

“对茅台千亿体量（来说），实际上这个增速已经非常值得关注了。”知趣咨询总经理蔡学飞分析称，茅台在过去一年进行大量的营销体制改革，强化控价力度，保持了平稳增长的大基调。

去年业绩亮眼，但贵州茅台却曾面临“酒股双杀”的处境。

今年3月初以来，飞天茅台酒行情价就处于缓跌态势， 3月28日止跌回涨。截至3月27日，2022年飞天茅台原箱行情价较3月1日已下跌450元，回到2700元关口，同年份飞天茅台散瓶行情价回落至2500元。

而3月28日“i茅台”开放下载后，贵州茅台（600519.SH）股价一度下探至1600元关口，截至3月31日收盘，已回升到1719元价位。年报公告后，贵州茅台（600519.SH）获安信证券、分别给予目标价2400元、2354.88元。

从持股名单看，报告期内，前十大股东名单基本不变，持股数量略有增减。

具体来看，香港中央结算有限公司期末持股7.14%，对比上年8.31%有所下降，较第三季度末的7.05%略有增持。中央汇金资产管理有限责任公司持股比例略降至0.83%，上年期末为0.86%。中国证券金融股份有限公司持股较上年期末不变，仍为0.64%。

行业规模最大的白酒基金“招商分级证券投资基金”，从去年中报披露的0.38%大幅增持至去年第三季度的0.59%，期末又骤然减持至0.46%，减持约162万股。

两只私募基金则略有增持，其中“金汇荣盛三号私募证券投资基金”持股比例略增至0.47%，去年第三季末为0.45%；“瑞丰汇邦三号私募证券投资基金”也从0.41%增持至0.43%。

• ·一天跌了12%，“网红债基”被指跌到“创造历史”，实锤踩雷信用债，基民拷问：多少年能回本？
• ·全国政协社会和法制委员会原副主任傅政华严重违纪违法被开除党籍、开除公职
• ·联想控股净利涨49%，完成神州租车股权出售，产业运营收入创新高
• ·俄乌冲突和高通胀两面夹击 欧洲股市或出现两年来首次季度下跌
• ·印度球迷抱怨国内世界杯直播质量差：流媒体延时严重，非常失望
• ·把握市场低估值阶段良机 均衡名将王海峰新作银华鑫峰4月6日起发行
• ·分析师称苹果未来两年不太可能推出屏下指纹识别iPhone
• ·李斌谈小米、苹果造车：苹果带来冲击 其他新进入者不是直接竞争对手
• ·加强医疗资源建设 落实分级分类诊疗（优化防控二十条措施问答）
• ·外媒：美欧推动施打疫苗第四针
• ·农行河北分行原党委副书记、副行长王振林被双开：违规经商
• ·4月1日重点关注的五场直播：华西证券首席分析师周莎、招商基金经理刘重杰为您带来后疫情时代的猪周期分析
• ·中国证监会主席易会满：进一步健全资本市场功能 重点把握好五方面原则
• ·大举“抄底”恒生互联网ETF的牛散现身？账户截图显示其浮亏近两千万
• ·北京：通州区八里桥市场6号库房香蕉外包装及库房环境检出阳性
• ·热搜！员工每月加班36小时，北京世纪曙光、鸿聚德被罚！加班的界限在哪里？