华尔街见闻 葛冬瑾

分析师预计资金面大概率企稳，节后金回近亿2.9%左右的工作购10年期国债利率或已具备做多的价值。

本周央行开始回收市场流动性，周央净回笼资金达7200亿元人民币，行资下周算上由于春节调休，笼超央行在1月28日和29日进行的节后金回近亿两次公开市场操作，节后的工作购首个工作周，央行回笼的周央资金量超过万亿。

具体来看，行资下周1月28日（周六）和1月29日（周日），笼超央行分别进行了2220亿和1280亿元的节后金回近亿7天期逆回购操作，合计资金净投放达3500亿元；同时，工作购1月28日有5470亿元7天期逆回购和1510亿元14天期逆回购到期。周央因此，行资下周节后调休的笼超两天，央行共计回购净回笼资金3480亿元。

在1月30日（本周一）和31日（本周二），由于跨月的关系，央行进行了资金投放。央行在周一、周二分别在公开市场净投放990亿元和1700亿元。

从2月1日（本周三）开始，央行逐步减少了逆回购的操作规模，回收市场流动性。本周三至周五，央行分别净回笼资金2920亿元、4010亿元、2960亿元。虽然央行回笼了资金，但就市场情况来看，在完成跨月后，市场的资金面维持宽松，隔夜回购利率也由周三的2%附近，回落至周五的1.3%以下。

本周逆回购详细操作和到期情况如下：（单位：亿元）

下周，7天期逆回购到期量超过了12000亿元人民币。具体来看，6日至8日均有千亿以上的7天期逆回购到期，而9日和10日的到期量逐步减少。

明明债券研究团队在文章中表示，资金面上，多种迹象表明，央行维护流动性的决心较为明确，若央行未来继续通过市场公开操作补齐缺口，资金面大概率企稳。10年期国债利率继续上行的动力将趋弱，2.9%左右的10年期国债利率，或已具备做多的价值。

下周央行公开市场到期情况如下：（单位：亿元）