（香港）发布研究报告称，招商证券维持（09922）“增持”评级，香港目标价21.1港元，维持今年上半年经调整初步净利润（剔除外汇亏损）比该行的毛增预期高4.8%，表明了良好的持评成本控制能力和经营去杠杆。该行认为，港元酸菜鱼在全国范围内的招商证券广受欢迎、太二在这一细分市场的香港独特定位、较少的维持门店数量（ 400家）和广东地区以外较低的门店密度，都可以支撑太二未来的毛增盈利增长。

报告主要观点如下：

22年上半年经调整初步净利润超预期

太二的持评22年上半年经调整初步净利润（剔除外汇损失）预计同比下降不超过62.5%至7000万人民币以上，超过该行预测4.8%。港元算上外汇损失，招商证券初步净利润为5500万以上，香港同比降幅不超过70.4%。维持22年上半年初步营收为人民币18.99亿元，同比-6.1%，比该行的预测少6.7%，主要原因是由于一线和二线城市暂停堂食服务，导致每家餐厅的营收比该行的预测少6.3%。经调整初步净利润超预期的主要原因是利润率以及经营去杠杆好于预期，这显示了其严格的成本控制和业务模式的韧性。

餐厅扩张时间表将更为灵活

公司在22年上半年新开了37家餐厅，其中太二餐厅35家，怂重庆火锅厂餐厅2家。管理层最近对120家新的太二餐厅和15家新的怂重庆火锅厂给出了指引。管理层还表示，其餐厅扩张的速度和时间表都将更为灵活和温和。保守起见，该行目前预测太二于22财年新开店115家。鉴于广东2021年下半年疫情，该行目前预计22年下半年每家餐厅的营收同比持平。该行假设23年上半年每家餐厅的营收大致与21年上半年相同。

• ·姜还是老的辣！“狼王”卡尔伊坎成功做空了GME
• ·美媒：美国通胀 美容热度不降反升
• ·中欧班列：“生鲜”与“友谊”的双向“奔赴”
• ·VR大事件！元宇宙巨头宣布，下月举办大会，新一代头显将亮相，产业链公司曝光
• ·债基“惊魂”何时休？近三个月持有者大部分亏损，一天跌12%还能买吗？
• ·收受20箱茅台！这家金融机构前董事长被通报
• ·为防止猴痘疫情大爆发 欧盟再度订购猴痘疫苗
• ·广告法管不了余承东？
• ·为保护环境，美国纽约州限制部分加密货币“挖矿”
• ·贝莱德减持复星医药H股至5%以下
• ·泰康溢彩公益基金会捐赠300万元驰援四川抗震救灾
• ·万科郁亮：市场坏时不恐惧，安全比增长更重要
• ·德总理呼吁欧盟改革决策方式，逐步过渡到“特定多数同意”
• ·收评：港股恒指跌0.83% 恒生科指跌1.3%SOHO中国涨超11%
• ·控股股东减持引发股价连续下跌 复星医药18位高管“火速”增持
• ·【育儿问答】1个月宝宝睡觉嘴经常半张开影响发育吗？