高盛：美国债市低估了衰退风险 风险溢价正上升

策略师也加入了越来越多大行的高盛行列，警告称，美国信贷市场需要在反映衰退风险方面做出更多努力。债市正上包括Lotfi Karoui在内的低估信贷策略师在10月20日的一份报告中写道，高盛2023年的衰退升利差预测风险“很大程度上向扩大的一方倾斜”。这意味着，风险风险在2022年陷入熊市的高盛信贷市场可能会遭遇进一步的痛苦。

高盛加入了PGIM和资产管理公司的美国行列，指出随着美国经济衰退的债市正上可能性增加，信贷溢价风险上升。低估摩根大通资产分析师Kelsey Berro本周表示，衰退升目前的风险风险利差表明投资者仍“自满”。

高盛的高盛策略师们表示：“过去40年，信贷利差理所当然地不受衰退担忧加剧的美国影响，但我们认为目前的债市正上情况有所不同。较高的政策利率和实际收益率将继续提振现金的价值主张，推高信贷风险溢价。”

高盛预计，到年底，美国投资级债券与美国国债利差将扩大至175个基点，垃圾级债券利差将攀升至625个基点。然后，它们可能会在2023年上半年收窄。

彭博指数显示，美国高评级债券风险溢价目前为163个基点，略低于本月触及的今年迄今高点。垃圾债券利差为500个基点，远低于7月份达到的高点。不过，分析师在报告中写道，“风险溢价的重建可能会延续到未来几个季度”。

彭博社经济学家最新的美国衰退概率模型显示，在所有时间段内，美国经济衰退的可能性都更高，预计到2023年10月的12个月衰退将达到100%。