光大期货:1月18日有色金属日报
铜:
隔夜铜震荡偏弱。期货宏观方面,月日有色美国12月CPI使得市场对于2月初美联储首次议息会议上加息降至25个基点预期大幅提升,金属美元总体表现偏弱,日报并一度助推铜价上涨;国内方面,期货在达沃斯峰会上高层再次强调,月日有色房地产在中国是金属重要的支柱产业,提振市场情绪。日报基本面方面,期货1月铜实际消费预期同比减少9.84%至91.4万吨,月日有色春节长假来看国内铜下游加工企业开工率全线走弱。金属库存方面来看,日报LME库存减少275吨至8.3325万吨,期货库存持续减少成为多头有力支撑;国内广东地区社会库存昨日增加3151吨至18257吨,月日有色继续累库。金属从目前来看,海外仍倾向于看多,强预期交易仍支撑着市场,一方面是欧美央行货币转向预期;二是国内经济节后快速修复预期,当前累库利空被节后预期补库利多取代。短期强预期难证伪下,铜价或仍有冲高表现;不过市场已存过热表现,国内精铜出口窗口已打开,海外一旦出现累库,春节期间市场也极易反转,另外铜价高涨也有让下游被动高价采购的意味,所以在国内需求转弱和持续累库下,对于高铜价不建议去追涨,宜谨慎。
镍:
隔夜镍震荡下行,LME镍下跌3.01%,下跌0.94%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少630吨至 52638吨;国内 SHFE 仓单维持1990 吨。升贴水来看,LME0-3月调期费保持贴水;国内现货镍升水减少200元/吨至6950元/吨。消息面,以青山为代表的企业将增产或转产,有望调节国内一级镍品供需平衡,但仍有待内外库存验证,影响因素偏中长期。从基本面来看,距春节还有一周的时间,不锈钢库存存在不小的消化压力,但冶炼企业排产也在快速下降,市场也在预期节后补库提振市场情绪;力勤HPAL湿法二期项目投产成功,中间品供应增量陆续落地,但硫酸镍价格有所下降,镍豆重熔制备硫酸镍利润仍然为负,有消息面称前驱体企业也在逢低采购,逐步化解硫酸镍的过剩。当镍价反映部分利空,春节前后市场对节后需求心态也发生一定变化,盘面或呈现宽幅波动,注意仓位控制和提保风险。
铝:
震荡偏强,AL2302收于18750元/吨,涨幅0.7%,持仓增仓2305手至18.7万手。现货收至贴水10元/吨,佛山A00报价18490元/吨,对无锡A00报升水65元/吨。铝棒加工费多地持稳,新疆广东无锡上调10-30元/吨,临沂下调50-60元/吨;铝杆加工费上调50元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,A356及ZLD102/104上调50元/吨。美联储放缓加息预期叠加美元转弱,国内政策加持,宏观整体氛围转暖,带动铝价回弹。基本面喜忧参半,西南电力限负荷,西川广西复产存在制约,贵州减产规模扩增,一季度供给压力将大幅下滑。因今年春节假期偏早,当前终端消费表现疲软,订单持续下滑,下游多板块已提前两周放假,社库出现季节性大幅累库,月内增幅超12万吨,且维持加速累库的趋势。多空因素堆积,强预期和弱现实矛盾愈发尖锐,预计铝价反弹有力、大涨受阻,或维持震荡走势,关注后续库存走势。
锡:
夜盘主力跌0.09%,报225590元/吨,2302持仓减少5710手至1.8万手,上期所注册仓单减少2吨至6446吨。LME锡跌0.11%,报28325美元/吨,LME库存减少80吨至2895吨。现货市场,小牌对2月贴水1000-600元/吨左右,云字对2月贴水600-300元/吨附近,云锡对2月贴水300元/吨-平水左右。02-03价差-610元/吨,03-04价差90元/吨,内外比价至7.99。上周上期所库存继续增长949吨至5,722吨,库存累增趋势不改。整体需求持续疲弱,现货贴水扩大,基本面现实仍较弱。从春节排产来看,冶炼厂春节停产时间短于下游,春节累库较为明确。国内短期现实端仍偏弱,整体盘面变动或仍需观察明苏后续矿山的复产时间。
锌:
沪锌夜盘主力涨0.17%,报24205元/吨,2302合约持仓减少3212手至4.9万手,上期所注册仓单增加2449吨至1.97万吨。LME锌涨0.73%,报3304.0美元/吨,LME库存减少500吨至2.00万吨。上海0#锌今日对2302合约报至升水30元/吨;广东0#锌对沪锌2302合约贴水90-120元/吨左右,粤市较沪市平水;天津0#锌对2202合约报贴水60-120元/吨附近,津市较沪市贴水30元/吨。02-03价差-90元/吨,03-04价差-15元/吨,内外比价至7.33。国内,本周锌锭继续维持累库态势,但今年锌春节前的累库量超过往年,除了供应维持高位外,另一个在于今年下游放假的时间较早导致,超季节性的累库市场目前尚未去交易,核心点还是对节后复工的乐观情绪高涨,故我们认为节后回来的现实企业开工情况较为重要。
硅:
17日工业硅震荡偏强,主力2308收于17615元/吨,日内涨幅0.46%,持仓量增仓14196手至73217手。百川硅参考价为17948元/吨,较昨日持平。其中#553各地价格回调至区间17400-17750元/吨,#421价格降至区间18600-19250元/吨。冶金级牌号跌幅显著,硅价下调趋势难止,一方面硅煤价格处于下行区间,成本端存在偏空引导,另一方面主要是需求持续走弱带来的负反馈结果。有机硅仍处成本倒挂的艰难处境中,此前主要支撑项晶硅也进入相对淡季,尽管硅料企业有意洽谈新单,但整体供需格局宽松,价格大跌下新签难度较高。硅厂为资金回流选择让利降库,但下游备货较往年大量减少,硅厂已经开始提前放假,节前需求延续弱势,静待节后市场能否出现转机。
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